阿里赌了把大的，用250亿美元回购证明自己被低估

阿里赌了把大的，用250亿美元回购证明自己被低估

阿里巴巴宣布追加100亿美元股票回购计划，将回购规模扩大至250亿美元，旨在证明公司股价被低估，并通过大规模回购向市场传递长期发展信心。

3月22日，阿里巴巴宣布将股票回购规模从150亿美元扩大至250亿美元，创中概股回购规模历史纪录。

回购计划有效期为两年，持续至2024年3月。截至3月18日，阿里已根据前期计划回购5620万股美国存托凭证，总额约92亿美元，未来两年仍有逾150亿美元回购空间。

阿里巴巴副首席财务官徐宏表示，回购是因为股价被低估，公司稳健的财务状况和扩张计划未能公正反映其价值，大幅回购突显了对长期增长潜力和价值创造的信心。

市场反应与“货币乘数效应”

宣布回购当日，阿里巴巴—SW（09988.HK）港股收盘涨11.2%，报110.2港币，带动恒生科技指数收涨5.37%，腾讯控股、美团—W、京东—SW等科技股同步上涨。

和合财富（香港）执行董事陈达指出，上市公司回购会产生“货币乘数效应”：公司回购250亿美元股票，市场会因公司对长期发展的信心而吸引更多长期投资者跟进，形成“共同回购”效应，进一步稳定股价。

中概股回购潮背景

2022年以来，中概互联网公司股价普遍下跌，多家企业通过回购传递信心：

腾讯控股累计回购21.96亿港元股票，回购规模达2021年全年的84.51%。

BOSS直聘宣布未来12个月内最多回购1.5亿美元股票。

富途证券计划在2023年底前回购不超过5亿美元美国存托股票，已完成3亿美元回购。

小米集团年内回购9次，总金额约2676万港元。

腾讯音乐持续推进10亿美元股票回购计划，已完成过半。

回购潮反映中概股在监管压力、地缘冲突等背景下，通过主动管理股价维护投资者信心。

阿里巴巴案例显示，大规模回购未必直接推动股价上涨：

2020年12月，阿里首次授权回购100亿美元股票；2021年8月扩大至150亿美元，但过去52周股价仍下跌逾70%。

机构投资者自2020年第三季度持续减持阿里股票，2022年第一季度持股比例企稳于60.81%，但过去7个季度仍呈净卖出状态，尚未转为净买入。

回购对股价的提振作用受盈利下降、监管压力、地缘冲突等因素制约，市场信心恢复需时间。

美银证券分析，尽管疫情导致部分城市封锁可能影响消费者收入和利润，但互联网公司受冲击程度低于传统行业：

京东因供应和再上架压力，目标价由324港元降至320港元；美团店内及酒店业务受影响，目标价由236港元降至222港元；阿里因云业务和海外电商缓冲电商收入下降，目标价由188港元降至185港元。

美银证券仍维持上述公司“买入”评级，认为其领先地位和多元化业务可抵御风险。

陈达指出，阿里财报显示12月中国市场年度活跃消费者达9.79亿，与社零增长数据互相印证，叠加宏观、政策、基本面改善，若资金面问题解决，反弹可期。

总结：阿里巴巴通过250亿美元回购计划向市场传递股价被低估的信号，并试图以长期信心吸引投资者。尽管回购与股价上涨存在非同步性，但中概股集体回购潮反映行业在逆境中的主动管理策略。结合机构分析，互联网公司凭借业务多元化和领先地位，仍具备相对优势，未来反弹需观察资金面及宏观环境改善。