万科想割海航的韭菜？这会是备战过冬的又一个信号吗

万科想割海航的韭菜？这会是备战过冬的又一个信号吗

万科收购海航大厦交易未果，不能直接视为备战过冬的信号，但反映了万科在市场调整期的战略布局和海航的资金困境，双方过冬思路不同。具体分析如下：

交易背景：

9月22日，海航控股发布公告称，拟以12.99亿元的价格转让海航旗下北京国晟物业管理有限公司100%的股权，受让方是万科旗下的北京厚朴蕴德投资管理合伙企业。

8月21日，海航控股将北京海南航空大厦对应资产、债权债务等以资产包形式一并作价并注入北京国晟，并对其增资7.4亿元。截止评估基准日2018年8月31日，北京国晟净资产为7.4亿元，评估值为12.96亿元，增值额5.56亿元，评估增值75.14%。

交易结果：

10月12日，海航控股拟向万科作价转让北京海航大厦的议案，最终以超9成股东反对而被否决。

海航控股10月15日的补充决议公告中显示，审议未通过的主要原因是，公司股东认为该次提交股东大会审议的交易方案并非最优方案，希望公司能够进一步研究，重新制定更优交易方案，为公司及股东带来更大利益。简单来说，股东集体反对此次议案的主要原因，或是认为交易价格太低了。

战略意图：

万科收购海航大厦，对于双方可看作是一次“双赢”。万科以低于市场估值的价格将地处朝阳区东三环的海南航空大厦等商用物业收入囊中，进一步配合北京万科的存量资产改造计划。

万科通过大规模拿地和收购，扩大市场份额，实现能力重构和转型。例如，10月9日，万科以32.34亿元的低价，抄底华夏幸福位于环京地区约33.93万平方米的住宅用地。

市场布局：

万科在市场调整期，凭借强大的现金流优势，采取降价促销策略，快速回笼资金。例如，国庆前夕，厦门白鹭郡别墅突然降价，由之前的450-500万一套降至300万元以下，并打出“5折甩卖”的广告标语。

万科还推出退款退房策略，以应对房闹事件，维护品牌形象和市场稳定。

资金困境：

根据海航集团2018年上半年财报显示，截止6月30日，海航集团合并总资产为11146亿元，合并总负债达到6574亿元，资产负债率从2017年底59.78%，减少为2018年6月底的58.98%，下降0.8个百分点，未有明显变化。而今年上半年，海航集团基础实现营业收入28.67亿元，同比下降48.02%，且账面库存现金仅8.2万，海航系企业流动性承压的整体态势仍较为严峻。

海航集团有息负债高达4791亿，日均支付利息近1亿，债务负担沉重。

海航还面临持续的债务违约问题，如聚宝汇投资产品延迟兑付、飞机租赁款逾期未付、超短期融资券未按时兑付等。

过冬思路：

海航通过“卖卖卖”节奏，出售资产以缓解资金压力。然而，此次出售海航大厦的议案被股东否决，反映出海航内部利益关系错综复杂，影响了公司资产的处置速度。

海航也在尝试发债融资，但效果不理想。投资者对海航的信心明显不足，对债券的反应较为冷淡。